Piše: C. R.

Čeprav 1-odstotni padec vrednosti z 1 USD ni nič nenavadnega za stablecoine, ko so trgi pod pritiskom je v primeru UST to trajalo več kot 16 ur.

Terin izvorni žeton LUNA je od včeraj padel za približno 10 % na 65,80 USD (62,38 EUR) zaradi strahu, da bi Terin stablecoin UST, ki ga podpira predvsem LUNA lahko izgubil svojo podporo.

Stabilkoini so kriptovalute, ki so vezane na fiat valute, kot je ameriški dolar v razmerju 1:1. Vezava se nanaša na stabilne kovance, ki se znižajo nad 1 USD ali kar je pogosteje pod 1 USD.

UST je v soboto padel celo na 0,985 dolarja (0,933 evra), zdaj pa se trguje za 0,99 dolarja (0,94 evra). Čeprav 1-odstotni spust od 1 USD za stablecoine v času intenzivnih tržnih pritiskov ni nič nenavadnega saj se pariteta pogosto hitro vzpostavi. V primeru UST je to trajalo več kot 16 ur.

Nekateri kritiki pravijo, da to izpostavlja UST kot odgovornost za širši trg kriptovalut saj ima organizacija Luna Foundation Guard, ki podpira UST, 3,5 milijarde dolarjev (3,3 milijarde evrov) v bitcoinih pripravljenih za prodajo kot zadnjo možnost, če bi bilo treba braniti stabilnost UST. Rezerve LFG so v BTC (93 %), LUNA (3,5 %) in AVAX (3,5 %).

Pritisk na UST se je začel povečevati po tem, ko so se v zadnjih nekaj dneh pojavili zelo obsežni dvigi iz Terrinega sidrnega protokola, kjer vloge UST vlagateljem trenutno prinašajo 18,8-odstotni APY. Čeprav ni jasno, kaj je pripeljalo do umikov, bi lahko bil to medvedji preobrat na širšem trgu.

Kot kaže, gre za domino učinek v času pisanja tega članka skupina likvidnosti UST na krivulji kaže neravnovesje v višini približno 67 % (običajno je delitev 50 %). Curve je glavni protokol za likvidnost stablecoinov na Ethereumu in je zelo cenjen zaradi svoje globoke likvidnosti, ki trgovcem običajno omogoča menjavo stablecoinov, kot sta UST in USDC, z izjemno nizkim “slippage” oziroma razliko v ceni pred trgovanjem in po njem. Ker je Curve tako osrednjega pomena za DeFi, vsak znak nepravilnosti v njegovih bazenih povzroči preplah.

Tyler Reynolds vlagatelj iz podjetja Web3, ki pozorno spremlja stabilne kovance je za Decrypt povedal, da so pomisleki glede neravnovesja Curvejevega sistema UST “pretirani”.

“Vendar je to nekako tako kot prodajni avtomat. Težko ga je prevrniti, a ko enkrat pada ga nihče ne more ustaviti,” je dejal.

Raziskovalec za optimizacijo bazena Curve, ki nastopa pod psevdonimom nagaking je za Decrypt povedal, da po njegovem mnenju “takšno neravnovesje v resnici ni zaskrbljujoče”. Pojasnil je, da so krivulje vezave bazenov Curve oblikovane tako, da “prevzamejo nekaj neravnovesja, preden se cena preveč premakne”.

“Z vidika [likvidnostnega sklada] je problem le, če se sklad nikoli ne vrne na ravnovesje skoraj 50/50, kar ustreza ceni 1:1. Neravnovesje samo po sebi torej ni problem toda, ko postane bazen bolj neuravnotežen in cene še bolj odstopajo od razmerja 1:1, očitno postane bolj zaskrbljujoče, da se ravnovesje med ceno in bazenom ne bo vrnilo v normalno stanje,” je Nagaking povedal za Decrypt.

Čeprav so Curvejevi bazeni sposobni absorbirati takšna neravnovesja je včerajšnja panika med vlagatelji povzročila velike razprodaje UST predvsem za nakup drugih stablecoinov, kot je USDC.

V največji razprodaji UST je Curve Whale Watching, bot, ki spremlja in tvita velike količine zamenjav prikazal zamenjavo 85 milijonov UST za 84,5 milijona USDC. Trgovec je plačal skoraj 34.000 USD (32.232 EUR) provizij likvidnostnemu skladu.

Reynolds je za Decrypt povedal, da obstajajo tudi poročila iz druge roke o “ljudeh, ki so pretvorili LUNA v UST in nato prodali v USDC/USDT”.

Trgovci, ki zamenjujejo LUNA za UST tako ohranjajo stabilnost UST: Sistem je zasnovan tako, da je mogoče 1 UST kadar koli zamenjati za 1 dolar vrednosti LUNA.

Ko je včeraj vrednost UST padla pod 1 USD so arbitri vdrli v trgovanje in zamenjali LUNA za ta diskontirani UST ter ustvarili dobiček. Ta mehanizem pomaga ohranjati vezavo UST na USD saj vsakič, ko trgovci kupijo UST in ga zamenjajo za LUNO protokol Terra umakne ta UST iz obtoka. Nakupni pritisk na UST pomaga ohranjati njegovo vezavo.

Toda prodajni pritisk na Terro pomeni, da lahko njena cena v prizadevanjih za rešitev stablecoina njenega domačega omrežja strmoglavi, kot se je zgodilo v soboto. Poleg tega trgovci, ki izkoriščajo mehanizem stabilnosti UST s prodajo LUNA za UST spodkopavajo vezavo, ko prodajajo velike količine UST za druge stablecoine, kot je USDC saj to ponovno povzroči destabilizacijski prodajni pritisk na UST.

Ker je treba vezavo UST braniti z žrtvovanjem LUNA so nekateri trgovci tako medvedji, da bodo stavili milijone dolarjev na to, da bo cena LUNA do marca 2023 ostala nizka (opredeljena kot nižja od 88 USD “83 EUR”).

Lunatiki, kot so znani goreči zagovorniki ekosistema Terra so nedavne dogodke, ki so pripeljali do padca vrednosti LUNA in nadaljnjega vztrajanja pri 0,99 USD, videli kot zaroto proti LUNA.

“Današnji napad na Terro-Luna-UST je bil premišljen in usklajen. Masivnemu dampingu 285 milijonov UST na Curve in Binance s strani enega samega igralca so sledili množični shorti na Luni in na stotine objav na Twitterju,” je na Twitterju zapisal Caetano Manfrini pravni pooblaščenec brazilskega konzorcija za kripto posle GEMMA Ecosystem. “Čista uprizoritev. Projekt nekoga moti. Na pravi poti!”

Medtem je izvršni direktor in ustanovitelj podjetja Terraform Labs, ki stoji za kriptovaluto Terra, Do Kwon omalovaževal paniko na trgu.

“Torej ali je ta $UST depeg zdaj v sobi z nami?”, je Kwon v soboto tvitnil, priložena pa mu je bila tudi karikatura medveda psihiatra. “Ne? V naslednjih sedmih dneh predpisujem 24 ur peganja,” je dodal pri čemer je verjetno uporabil dvojno besedno zvezo za spolno prakso. To je eden od načinov, kako pokazati sredinec kritikom UST.

Vir: decrypt.co

PODOBNI ČLANKIPRIKAŽI VEČ ČLANKOV TEGA AVTORJA

PUSTITE KOMENTAR

Prosim vnesite svoj komentar!
Prosimo, vnesite svoje ime tukaj