Piše: C. R.
Kriptovaluta je slab nadomestek za gotovino v inflacijskem okolju
Lionel Laurent
Soustanovitelj podjetja MicroStrategy Inc. Michael Saylor simbol napuha v času razcveta dotcomov, ki se je od takrat popolnoma posvetil bitcoinu, opisuje kriptovaluto na naslednji način: “Roj kibernetskih sršenov, ki služijo boginji modrosti in se hranijo z ognjem resnice ter eksponentno rastejo in postajajo vse pametnejši, hitrejši in močnejši za zidom šifrirane energije.”
Super, super. Ta vzorec je dovolj, da podžge kultni ogenj množice z laserskimi očmi in pritegne vlagatelje v junk-bond obveznice, ko so časi dobri likvidnosti veliko in obrestne mere na dnu. Toda ob naraščajočih cenah surovin, tveganjih v dobavnih verigah in vojni, ki rišejo inflacijske obete ta pekoč vonj ni toliko posledica ognja resnice temveč špekulativnih vrednotenj, ki se širijo v dim.
50-odstotni padec bitcoina v šestih mesecih kaže na njegove pomanjkljivosti v stresnih časih: V času, ko cene električne energije naraščajo je to energetski sunek, ki ob naraščajočih obrestnih merah ne prinaša dividend poleg tega pa je deležen večjega nadzora regulatorjev. Poleg tega se pojavljajo velike težave z razširljivostjo, ki so ovirale njegovo uporabo pri plačilih, ki jih omrežje Lightning Network, ki je bilo predstavljeno v Salvadorju, ne rešuje. Kibernetski kriminalci morda cenijo njegovo psevdonimnost vendar imajo ljudje danes raje gotovino.
Obljuba, da bo bitcoin varovalo pred inflacijo se razblinja saj je električna energija, ki ga napaja, vse dražja. Električna energija predstavlja približno polovico splošnih stroškov rudarskih podjetij, ki vse več računalniških virov usmerjajo v bitcoin. Čeprav je cena žetona še vedno približno dvakrat višja od stopnje rentabilnosti številnih teh podjetij morajo ta podjetja plačati račune in financirati kapitalske izdatke, kar pomeni, da morajo prodati Bitcoin za dolarje.
Rudarji morajo načrtovati tudi alternative za vroče točke, kot je Teksas, kjer naj bi rudarjenje kriptovalut do sredine leta 2023 zahtevalo več energije kot Houston – četrto najbolj naseljeno mesto v ZDA. Trajnost je bil glavni razlog naveden v uspešnem predlogu skupnosti Wikimedia, da se preneha sprejemati donacije v kriptovalutah.
S povečevanjem potreb po energiji se povečuje tudi raven povpraševanja, ki je potrebna za ohranjanje cene bitcoina. William Quinn soavtor knjige Boom And Bust: A Global History of Financial Bubbles je na podlagi februarskih podatkov ocenil, da omrežje Bitcoin na dan za stroške energije porabi 32,9 milijona dolarjev (31,1 milijona evrov). Zdaj je ta številka verjetno še višja. To je precej velika luknja, ki jo morajo zapolniti novi igralci.
Vendar pa vsi Saylorovi na svetu ne bodo prepričali potrošnikov, da sklenejo še večje stave, če se bodo njihove lastne obveznosti kopičile. V svetu dražjih potrebščin, kjer celo naročnina na Netflix Inc. postaja luksuz je jasno zakaj se dnevni trgovci, ki so se navduševali nad tveganjem, kot sta Coinbase Global Inc. ali Robinhood Markets Inc. izgubljajo iz oči.
Ko kraljuje gotovina je bitcoin na koncu videti bolj kot igra na srečo s finančnim vzvodom kot digitalno zlato. Celo podjetje MicroStrategy občuti vročino zaradi stroškov oslabitve saj se Bitcoin giblje blizu povprečne nakupne cene podjetja, ki znaša 30.700 USD (29.076 EUR).
Kaj bo sledilo? Promotorji kriptovalut priznavajo, da bo prišlo še več kratkoročnih bolečin, vendar obljubljajo, da bodo ljudem, ki se bodo držali kot pribito, sledile velike stvari. Zagovorniki zgodnjega sprejetja primerjajo nastajajoče kriptoobmočje s prvimi dnevi interneta.
Vsekakor je res, da je kriptovaluta vse bolj del špekulativnega pohištva družbe pa naj gre za upravljavce hedge skladov, ki se dobro zabavajo ob trgovanju z nestanovitnimi žetoni, ali za nastajajoče trge s šibkim upravljanjem, ki kriptovaluto sprejemajo kot pot do fintech bogastva. 50-odstotni padec na približno 30.000 dolarjev je le telesna rana za dolgoročne ljubitelje bitcoina, ki je od prve bele knjige leta 2008 doživel več ciklov razcveta in padca.
Vendar pa pripoved o tehnološkem sprejemanju zahteva sposobnost razlikovanja med Googlovimi in Pets.comovimi kriptovalutami ter ugotavljanje ali je Bitcoin sam ranljiv za motnje s strani tekmecev iz javnega ali zasebnega sektorja. Prav tako predpostavlja, da bo Salvadorjeva neenotna in pomanjkljiva uvedba postala zgled, ki ga bodo želele posnemati druge države.
Kar bi moralo ljubitelje res skrbeti pa je prodajni pritisk, ki je prizadel stabilne kovance, kot sta Tether in Terra, ki se upravljajo algoritmično ali z valutnimi rezervami, da bi se izognili divjim nihanjem cen. Če se tudi ti odmetavajo za gotovino je to manj goriva za širši trg kriptovalut.
Morda bo nekega dne “ogenj resnice” dokazal, da imajo takšni, kot je Saylor, prav. Toda za zdaj je Bitcoin videti kot odličen način za kurjenje lastne kupne moči in hkrati kurjenje planeta.
Vir: moneycontrol.com
