Piše: C. R.
Odgovor na to osrednje vprašanje bo imel številne posledice za industrijo kriptovalut od regulacije in skladnosti do uveljavljanja trgovanja z notranjimi informacijami.
Lani septembra je po morda najbolj “2021” od vseh možnih 2021 škandalov s trgovanjem z notranjimi informacijami odstopil vodja produktov tržnice NFT OpenSea Nate Chastain.
Razlog? Chastain je kupil žetone (NFT) za katere je vedel, da so bili nastavljeni za prikaz na prvi strani preden so se tam javno pojavili. To je bilo na videz nedolžno dejanje podobno kot, če bi zaposleni v trgovini Foot Locker kupil par Air Jordanov s popustom za zaposlene preden bi se superge pojavile na prodajnih policah – kajne?
Narobe. NFT niso čevlji; so digitalno premoženje, ki se kuje na verigi blokov v nekaterih primerih pa se lahko celo štejejo za vrednostne papirje. Služba za notranje prihodke (IRS) šteje NFT pri obračunavanju davkov – že prejem NFT kot darilo sproži obdavčljiv dogodek. Komisarka ameriške Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) Hester Peirce, ki slovi kot kriptovalutam naklonjena oseba pa je oktobra lani za CoinDesk povedala, da morajo biti potrošniki “zelo previdni”, ko poskušajo ugotoviti ali so kriptožetoni vrednostni papirji.
Nastajajoča regulacija kriptografskih dejavnosti
Čeprav Chastaina ni preiskovala SEC – zbiratelji so sledili aktivnostim njegove denarnice v verigi blokov, kar je spodbudilo notranjo preiskavo podjetja OpenSea – zgodba sproža vprašanja o tem ali tudi zvezni regulatorji sledijo aktivnostim v verigi blokov.
Pravni ukrepi proti trgovanju z notranjimi informacijami na področju kriptovalut so še vedno nejasni zlasti v tem času, ko industrija vsak dan proizvaja nove uporabne žetone, NFT in altcoine. Inovacije so v svetu kriptovalut stalne in se dogajajo organsko, da bi zadovoljili nove potrebe in zgradili rešitve pogosto pa tudi z znatnim financiranjem tveganega kapitala.
Kripto scena je tesno povezana. Kljub široki privlačnosti in cvetoči priljubljenosti kriptovalut njihova decentralizirana narava pomeni, da se veliko informacij izmenjuje prek sredstev, ki jih ustvarja skupnost kot so Twitter, kanali Discord ter osebni pogovori ob ognju in družabni dogodki. Strokovnjaki večinoma uporabljajo preudarnost (razen v primerih, kot je Chastainov oportunizem NFT) vendar na splošno velja, da so ljudje, ki se ukvarjajo s kriptovalutami precej odprte knjige. Poleg tega, kot dokazuje incident OpenSea je v ekosistem zaradi javne narave verig blokov vgrajena določena količina samoregulacije (nekako tako kot na košarkarski tekmi).
Ali regulatorji štejejo kriptovalute za vrednostne papirje?
V vsej tej evforiji pa se vam zlahka zgodi, da želite odpreti denarnico MetaMask ali Coinbase kot aplikacijo Robinhood ali E-Trade in v svoj portfelj dodati nekaj dodatnih kovancev ali žetonov, ko izvedete za vznemirljive nove projekte in razvoj. Toda, ko trgovci – tudi hobi trgovci – od insajderjev dobijo informacije o kateri koli novi kriptovaluti ali produktu se morajo vprašati ali so te podrobnosti privilegirane pravi Lisa Bragança iz Chicaga nekdanja vodja podružnice SEC.
“Najboljši način, kako se tega lotiti je domnevati, da je vsakič, ko nekdo poda priporočilo o žetonu to enako kot delnica,” je povedala za CoinDesk.
Po besedah Bragançe komisija SEC skoraj vse kriptovalute obravnava kot vrednostne papirje. Edini varni (tj. samo premoženje) sta bitcoin – ta je resnično decentraliziran, pravi Bragança – in ether.
Toda tudi o teh smernicah se med poznavalci še vedno razpravlja. Obtožbe SEC proti borzi kriptovalut Ripple na primer kažejo, da se vprašanje, kaj opredeljuje kriptožetonski vrednostni papir še vedno rešuje.
“Odločitev v tem procesu bi morali dobiti nekje tukaj morda v naslednjih nekaj mesecih,” je prejšnji mesec v intervjuju za CoinDesk “First Mover” dejal Paul Atkins nekdanji komisar SEC, ki je zdaj generalni direktor svetovalnega podjetja Patomak Global Partners. “To je lahko pokazatelj, kam se bodo stvari razvijale,” je dejal.
Toda medtem, ko čakamo, da vidimo kako se bodo te tožbe odvijale na sodišču bo osrednje vprašanje, kaj je vrednostni papir? Slon v sobi okoli katerega je zgrajena skoraj 2 bilijona dolarjev (1,75 bilijona evrov) vredna industrija kriptovalut.
“Komisija za vrednostne papirje in borzo nima pristojnosti nad platformo za trgovanje, če ta ne trguje z vrednostnim papirjem. Tako se vrnemo k temu bistvenemu vprašanju,” je dejal Atkins.
Skladnost in izvrševanje “blockchain”
Glede na sedanje dogajanje in novost tehnologije veriženja blokov je verjetnost, da bodo potrošniki pri trgovanju s kriptovalutami z notranjimi informacijami prijeti z enako rednostjo in izvrševanjem kot pri tradicionalnih vrednostnih papirjih, majhna – za zdaj.
“Komisija za vrednostne papirje in borzo nima prakse, da bi šla in preverila verigo blokov, da bi videla o katerih transakcijah se poroča,” pravi Bragança. “In tudi, če bi to lahko storili bi morali ugotoviti kdo je sodeloval pri tem trgovanju saj je to pogosto anonimno.”
Potem se pojavi vprašanje izvrševanja. Možnost uveljavljanja zakonov o trgovanju z notranjimi informacijami za kriptovalute je po besedah Bragançe “res oslabljena” in ni nekaj, kar bi se redno dogajalo.
Vendar pa imajo regulatorji možnost izbirati češnje, ko so označene sumljive dejavnosti.
“Recimo, da se nekdo ločuje,” pravi Bragança. Če zakonec izve ali je vedel, da je njegov bivši sodeloval pri trgovanju z notranjimi informacijami na decentralizirani borzi lahko nezadovoljni zakonec to prijavi komisiji SEC. “In potem bi SEC lahko opravila preiskavo,” pravi Bragança.
Za kriptovalute veljajo enaki premisleki za ugotavljanje ali je nekdo kriv trgovanja z notranjimi informacijami kot za tradicionalna sredstva: Informacije morajo biti bistvene, tj. dovolj pomembne, da bi lahko potencialno vplivale na ceno delnic in ne smejo biti javne.
Čeprav borze kriptovalut regulatorjem ne pošiljajo redno podatkov o potrošnikih, Bragança trdi, da je več kot verjetno, da bodo zlasti centralizirane borze sčasoma poskušale doseči skladnost z zveznimi regulatorji.
“Ker si te borze prizadevajo pridobiti več pristojnosti si prizadevajo za legitimnost in status na trgih,” pravi Bragança. “Zato boste verjetno videli, da se bo [borza] tudi brez zakona odločila, da bo ukrepala in poročala o sumljivem trgovanju.”
Vir: coindesk.com
